服饰网购增长 带领消费模式改变

在经历了加杠杆模式的高速扩张、产品提价阶段后，面对网购和国外品牌渗透率的提升，传统服装企业的增长模式受阻，行业正式进入了转型阶段，业内人士认为，转型核心是提高产品力、加快周转速度，因此解决渠道冲突是突围的关键。

2013年前三季度，我国服装出口1303亿美元，较去年同期增长12.3%，累计增速相对平稳。就单月来看，9月服装品类的出口额为175亿元，同 比5.5%，月环比回落5.2%，出口情势虽有所放缓，但依然是往年仅次于7、8两个月份的第三高点。内需方面，虽然三季度有中秋小长假和十一国庆长假，但终端消费仍相对平淡。平时打折促销带动量涨仍是主驱动力，但终端没有出理想质性改善。

服装行业*新特点是，网购高速增长**消费形式变迁。服装少数企业目前已布局电商， 但主流企业依然把网购作为库存消化的下水道。我们以为，处置线上线下价*体系抵触的主要方法有清库存战略、**款/子品牌战略、网上网下同价等，但关键要 处置和加盟商之间的渠道利益抵触，要向加盟商传递"我效劳于你"的概念，可试点和扶持**加盟商触网、优化加盟层级提升综合素质、将主要加盟商归入物流体 系让其有利可图等。

分子行业来看，男装终端销售压力较大，同时加盟商订货积极性较差，公司处于渠道调整期，估量业绩负增长企业较多，行业拐点仍需静待。行业虽处于相对困难时期，但行业内**企业都借此机遇，或从渠道树立上，或从店铺优化上停止不时的竞争实力的提升。

三季度消费平淡，等候消费回暖带动服装类业绩弹性释放，聚焦服装O2O创新转型企业。纺织服装行业经过一年多的深度调整，估值水平处于 历史低位。目前企业均在积极探求电商业务，O2O概念将成为未来板块的中心催化因子，逐渐**传统企业受电商冲击的大逻辑，推进服装全体估值水平重构，其中电商业务形式架构明晰，行业位置**的企业有望给予一定的估值溢价。