雅戈尔面临高库存与高负债的挑战

虽然雅戈尔在上半年净利润为9.6亿元，但这背后，亦难掩其“高库存、高负债”等问题。昨日，一位会计师根据雅戈尔半年报中多组数据进行分析后，介绍称，该公司的流动比率、资产负债率等多组数据均“不合格”，这意味着“雅戈尔在偿债能力上存在较大挑战”。

库存周转需200余天

就在服装行业痛苦转型之际，饱受高库存等多重效果挤压的雅戈尔，上半年在业绩表现上可谓差强者意。中报显示，该公司营业支出为79.89亿元，同比增长47.2%，归属于上市公司股东的净利润为9.6亿元，同比下跌8.81%。

虽然雅戈尔强调，解除杭州申花地块土地合同而被扣除的4.84亿元定金对净利润表现发生了影响，但是房地产的营收表现，还是成了公司报告期内净利微增的主要推进力。数据显示，上半年雅戈尔地产业务虚现营业支出53.02亿元，完成净利润5.54亿元，两项目的均已占据了公司总体表现的大半江山。

但是同期内，其服装主业的运营则相形见绌，报告期内受累于销售毛利以及营业外支出的同比增加等要素影响，完成的净利润较上年同期降低37.75%，为3.28亿元。

从雅戈尔财报中发现，该公司在报告期末的库存压力依然不小，其品牌服装库存金额算计为13.4亿元。关于这一效果，雅戈尔方面似乎较为满意并称，得益于长线**产品的梳理、订货补货系统的深化开发，期末库存较年终 14.6亿元增加1.2亿元，降低8.2%。

但是，一位临时关注服装行业的会计师，经过雅戈尔财报计算所得，该公司服装板块的存货周转天数多达200余天。"较严重的存货积压，将使公司无法经过销售变现，形成企业资金链条紧张。